Kas yra didžiausia ekstrahuojama vertė (MEV) ir kaip tai veikia?

Kriptovaliutų ir blokų grandinės technologijos ramstis yra decentralizacija. Blockchain tinklai paveda tikrinti sandorius blokuoti gamintojus (kasybininkus ir tikrintojus). Už savo indėlį blokų gamintojai gauna atlygį, proporcingą dujų mokesčiams, sumokėtiems už jų registruojamus sandorius.

Nėra taisyklių dėl operacijų įrašymo tvarkos, todėl blokų gamintojai kartais pertvarko, įtraukti arba neįtraukti tam tikrų operacijų, kad uždirbtumėte daugiau procese, vadinamame maksimalia išgaunama verte (MEV).

Kas yra maksimali išgaunama vertė (MEV)?

Maksimali išgaunama vertė yra didžiausias arba papildomas pelnas, atskirtas nuo standartinių blokų atlygio ir dujų mokesčiai, kuriuos kalnakasys arba tikrintojas (blokų gamintojas) gali gauti koreguodamas operacijas blokų grandinėje blokas.

Blokų gamintojai tinkle atlieka ypatingą vaidmenį, apdorodami operacijas ir registruodami jas viešoje paskirstytoje knygoje. Tačiau tai, kaip jie užsako sandorius, priklauso tik nuo jų. MEV galimybės atsiranda, kai blokų gamintojai pasirenka įtraukti, neįtraukti, pertvarkyti ar net cenzūruoti sandorius į bloką, atsižvelgdami į galimą naudą.

Anksčiau žinomas kaip kalnakasių išgaunama vertė, Philas Daianas ir jo komanda iškėlė šį terminą dėmesio centre 2019 metų laikraštis. Tačiau 2022 m. „Ethereum“ perėjo prie susitarimo dėl akcijų paketo mechanizmo, todėl terminas buvo pakoreguotas, kad apimtų įvairius dalyvius.

Teoriškai didžiausia išgaunama vertė gali atsirasti bet kuriame tinkle, tačiau paprastai ji yra susijusi su Ethereum. „Ethereum“ tinklo sudėtingumas ir „DeFi“ namų reputacija daro jį puikia aplinka MEV išgavimui. Nuo susijungimo, „Flashbots“ ataskaitos kad Ethereum buvo išgauta daugiau nei 300 000 ETH, o anksčiau buvo išgauta daugiau nei 680 mln.

Kaip veikia maksimali išgaunama vertė (MEV)?

Kad žinotumėte, kaip veikia MEV, turite suprasti, kas nutinka, kai suteikiate sandorį. Dauguma žmonių nežino kas yra mempoolas, bet tai yra visų laukiančių operacijų laukimo zona. Nors tai nėra pačios blokinės grandinės dalis, kiekvienas prie tinklo prijungtas mazgas turi savo atmintinės versiją.

Blokų gamintojai apdoroja sandorius ir turi teisę bei laisvę nuspręsti, kokioms operacijoms teikti pirmenybę. Logiška, kad sandoriai su mažesniais mokesčiais, nes jie gauna atlygį, paprastai išlieka mempool ilgiau nei tie, kurių mokesčiai už dujas yra didesni.

MEV apima du scenarijus. Pirma, blokų gamintojai teikia pirmenybę sandoriams su didesniais mokesčiais. Šis dažnas reiškinys įkvepia vartotojus, bandančius pasinaudoti laiku pagrįstomis prekybos strategijomis, dalyvauti prioritetiniame dujų aukcione (PGA). Čia vartotojai siūlo sandorio mokesčius, kartais net 90% sandorio vertės, kad užtikrintų, jog jų sandoris pirmiausia būtų įtrauktas į blokų grandinę. Dujų mokesčiai už tokius sandorius yra daug didesni nei standartiniai ir patenka į MEV.

Kitas scenarijus kyla, kai blokų gamintojai yra tinklo vartotojai tiek pat, kiek ir jūs. Taigi tikrintojas, pastebėjęs pelningą operaciją, gali jį pakartoti ir teikti pirmenybę savo sandoriui, o ne originalui, kad gautų turimą pelną.

Neskaitant vertės, kuria naudojasi blokų gamintojai, MEV taip pat padengia pelną, kurį nepriklausomi veikėjai, žinomi kaip ieškotojai, gauna naudodami robotus mempool'ui apžiūrėti. Su ieškotojais procesas šiek tiek skiriasi. Jie neturi įtakos sandorio mokesčiams; Vietoj to jie naudoja automatizuotus robotus, kad surastų galimybes išgauti MEV. Pastebėję jie naudoja tokias taktikas kaip PGA, kad pakeistų esamus sandorius arba sudarytų didesnius sandorius, kad paveiktų rinkos kainą.

MEV ekstrahavimo būdai

MEV išgauti naudojama daug taktikų, o čia yra dažniausiai naudojami metodai:

DEX arbitražas

DEX arbitražas arba kriptovaliutų arbitražo prekyba yra MEV taktika ir prekybos technika. Arbitražas atsiranda tada, kai decentralizuotose biržose skiriasi turto kainos.

MEV kontekste ieškotojai programuoja robotus, kad jie kruopščiai stebėtų decentralizuotus mainus ir vykdytų operacijas, kad pasinaudotų kainų skirtumais. Iš šių sandorių gautas pelnas yra išgautų MEV dalis.

Botai paprastai yra užprogramuoti atlikti kelias operacijas, kad pasinaudotų bet kokia nedidele arbitražo galimybe. Praktiškai DEX arbitražas atrodo taip:

• 1 žingsnis: Žetonas parduodamas dviejose skirtingose ​​biržose skirtingomis kainomis.
• 2 žingsnis: ieškantis robotas vykdo operaciją, kad nusipirktų pirmojo DEX žetoną už mažesnę kainą, o antrajame DEX parduoda už didesnę kainą.
• 3 veiksmas: ieškotojas siūlo sandorio mokesčius, kad užtikrintų, jog jo operacija būtų pasirinkta pirmiausia. Kai sandoriai bus baigti, pardavėjas gaus naudos iš perpardavimo.

Tai pagrindinė apžvalga, kaip veikia DEX arbitražas, kai kalbama apie MEV.

Priekyje veikiantis

Priekyje veikia kita taktika, apimanti paieškos robotus. Pirma, paieškos robotai turi rasti pelningų galimybių. Tarkime, kad prekiautojas inicijuoja sandorį, kad pasinaudotų arbitražo galimybe, o paieškos robotas atmintyje atsiduria; ieškotojas gali pakartoti sandorį ir pasiūlyti mokesčius už savo kopiją, kad užtikrintų, jog jis, o ne arbitražo prekiautojas, gautų pelną iš šios galimybės.

Paieškotojas taip pat gali naudoti išankstinį nustatymą, kad tuo pačiu metu sukurtų slydimą ir pelną. Pavyzdžiui, kažkas pateikia pirkimo užsakymą už 20 000 USD vertės ETH. Priekyje veikiantis robotas reaguoja pateikdamas kitą didelį maždaug 50 000 USD pirkimo užsakymą. Toks didžiulis sandoris gali padidinti žetono kainą pagal paklausos ir pasiūlos taisykles. Dėl to pradinis sandoris nuslysta, ir jie gauna mažiau ETH nei apskaičiuota.

Sumuštinių atakos

Sumuštinių atakos apima operacijos pateikimą prieš pat (pirminė paleidimas) ir iškart po (atgalinis vykdymas) iš mempool pasirinktos operacijos. Kaip ir pirmaujantys, robotai yra pagrindinis žaidėjas, o tikslas yra manipuliuoti turto kaina.

Tai atrodo maždaug taip:

1. Botas pažymi nurodymą pirkti 7 000 USD vertės LINK
2. Ieškojo robotas inicijuoja operaciją (su didesniais degalų mokesčiais), kad įsigytų LINK
3. Pradinis pirkimo užsakymas apdorojamas už didesnę simbolinę kainą
4. Paieškos robotas sudaro sandorį, kad parduotų LINK už dabar padidintą kainą

Dėl to pradinis užsakymas nuslysta ir gauna mažiau žetonų, nei numatyta.

Likvidavimas

DeFi skolinimo protokolai, panašiai kaip tradicinis skolinimas, remiasi užstatu. Norėdami pasiskolinti skolinimo protokolų, tokių kaip „Maker“ ir „Aave“, žetoną, skolininkai turi deponuoti atskirą turtą kaip užstatą.

Nors užstato santykis įvairiose platformose skiriasi, likvidavimas yra pastovus. Likvidavimas yra paskutinė protokolo priemonė siekiant užtikrinti skolintojų turtą, kai turto kainos svyruoja. Tai apima užstato pardavimą, siekiant pakeisti pasiskolintus žetonus.

Tarkime, kad pasiskolinote BTC ir įnešėte ETH kaip užstatą. Dėl rinkos svyravimų BTC kaina yra pakankamai aukšta, todėl pasiskolinto BTC vertė viršija 30% deponuoto užstato, todėl protokolas sukelia likvidavimą. Likvidavimas čia yra kaip bet kuris kitas sandoris, tačiau likvidavimo mokesčiai yra daug didesni nei vidutinis sandoris.

Ar yra kokių nors MEV pranašumų?

Atsižvelgiant į tam tikrų operacijų, susijusių su MEV išgavimo metodais, pobūdį, nenuostabu, kad MEV daro didelę įtaką tinklui. Įspūdį didinant kainų siūlymus Ethereum dujų mokesčiai o mempool užtvindymas naujomis operacijomis yra paprasto vartotojo inicijuotos operacijos.

MEV dalyviai ir jų taktika nėra izoliuoti. Tiesą sakant, tokios taktikos kaip priešakinės ir sumuštinių atakos priklauso nuo operacijų, kurias inicijuoja paprasti vartotojai. Dėl automatinių robotų, naudojamų MEV taktikoje, vartotojai patiria daugiau paslydimų nei būtina jų operacijose. Tiesioginis sandorių mokesčių siūlymo prioritetiniuose dujų aukcionuose rezultatas yra tai, kad sandoriai su mažesniais mokesčiais pasimeta minia.

Ieškotojai ir kalnakasiai gali sau leisti mokėti daugiau nei standartiniai mokesčiai dėl savo tikslo – pelno. Galiausiai, taktikos, tokios kaip DEX arbitražas, konkurencinis pobūdis reiškia, kad tinkle didėja operacijų apimtys, todėl susidaro perkrovos.

Tačiau MEV nėra viskas blogai. Pavyzdžiui, likvidavimas yra esminis decentralizuotų biržų bruožas. Skolintojai neįneštų savo turto į DEX be likvidavimo garantijos.

Kodėl jums turėtų rūpėti MEV?

MEV aprašo, kaip kriptovaliutų vartotojai gali gauti papildomo pelno darydami įtaką sandorių užsakymui blokais. MEV yra decentralizuoto finansavimo centras, turintis įtakos įvairių projektų sandorių pelningumui. Suprasdami MEV kaip kriptovaliutų vartotoją, galėsite geriau suprasti trūkumus ir gauti naudos iš galimybių.