Gali praeiti šiek tiek laiko, kol suprasime, kaip viskas veikia kriptovaliutų pramonėje. Tai tikrai gali būti kriptovaliutų prekybos atvejis, nes procese naudojama daugybė skirtingų esminių įrankių ir papildomų funkcijų. Vieną iš tokių įrankių, automatizuotą rinkos formuotoją (AMM), dabar prekybininkai kasdien naudoja sandoriams atlikti.
Bet kas yra automatizuotas rinkos formuotojas ir ar jis gali būti jums naudingas?
Kas yra automatizuotas rinkos formuotojas (AMM)?
Vienas iš pagrindinių daugelio kriptovaliutų turėtojų norų yra nepatikima prekyba. Deja, trečiosios šalys ir centrinės institucijos gali būti problemiškos ir atimantis daug laiko finansų srityje, todėl decentralizuoto finansavimo (DeFi) paslaugos skirtos šioms problemoms pašalinti. Čia naudingi automatizuoti rinkos formuotojai.
Automatizuotas rinkos formuotojas yra skaitmeninis įrankis arba protokolas, naudojamas palengvinti patikimas kriptovaliutų operacijas, t. y. be trečiosios šalies. Nors jas naudoja ne visos kriptovaliutų biržos, jas naudoja visos
decentralizuotos kriptovaliutų biržos (DEX). Tačiau daugelis didelių kriptovaliutų biržų šiandien, pavyzdžiui, Coinbase ir Kraken, nenaudoja decentralizuoto modelio, o tai kai kuriems gali būti atgrasus, nes visa kriptovaliutos idėja daugiausia grindžiama decentralizacija.Taigi, jei norite naudoti visiškai decentralizuotą biržą, susisieksite su automatizuotu rinkos formuotoju.
Pirmoji decentralizuota birža, kuri pradėjo sėkmingą automatizuotą rinkos formuotoją, buvo Uniswap, kuris egzistuoja Ethereum blokų grandinėje. Nuo pat jo pristatymo 2018 m. automatizuoti rinkos formuotojai tapo daug labiau paplitę DeFi srityje.
Automatizuoto rinkos formuotojo nerasite niekur už DeFi pramonės ribų. Jie iš esmės yra alternatyva įprastoms užsakymų knygoms, kurias naudoja įprastos biržos. Vietoj to, kad vienas vartotojas pasiūlytų kainą už turto įsigijimą iš kito naudotojo, AMM įsijungia ir kiek įmanoma tiksliau įkaino turtą. Taigi, kaip tai veikia?
Kaip veikia automatizuotas rinkos formuotojas?
Automatizuoti rinkos formuotojai pasikliauja matematinėmis formulėmis, kad įkainuotų turtą automatiškai be žmogaus įsikišimo. Kitas svarbus vaidmuo tenka likvidumo fondams šiame procese.
Kriptovaliutų biržoje viename likvidumo fonde yra didelė krūva turto, užfiksuoto išmaniojoje sutartyje. Pagrindinis šių užrakintų žetonų tikslas yra užtikrinti likvidumą, taigi ir pavadinimas. Likvidumo fondai reikalauja, kad likvidumo tiekėjai (t. y. turto tiekėjai) sukurtų rinką.
Šie likvidumo fondai gali būti naudojami įvairiems tikslams, pavyzdžiui, siekti pelno ir skolintis ar skolinti.
Likvidumo fonduose du skirtingi turtai susijungia ir sudaro prekybos porą. Pavyzdžiui, jei decentralizuotoje biržoje matėte du turto pavadinimus, esančius po du, atskirtus pasviruoju brūkšniu (pvz., USDT/BNB, ETH/DAI), tuomet žiūrite į prekybos porą. Šios pavyzdinės poros yra ERC-20 žetonai Ethereum blokų grandinėje (kaip ir dauguma decentralizuotų mainų).
Vieno turto ir kito turto sumos santykis prekybos poroje neturi būti lygus. Pavyzdžiui, telkinyje gali būti 80 % Ethereum ir 20 % Tether žetonų, todėl bendras santykis yra 4:1. Tačiau baseinai taip pat gali turėti vienodus santykius.
Kiekvienas gali tapti rinkos formuotoju, į fondą įnešęs iš anksto nustatytą dviejų prekybos poros aktyvų santykį. Prekiautojai gali prekiauti turtu iš likvidumo fondo, o ne tiesiogiai tarpusavyje.
Skirtingi decentralizuoti mainai gali naudoti skirtingas AMM formules. „Uniswap“ AMM naudoja gana paprastą formulę, tačiau vis dėlto ji buvo labai sėkminga. Paprasčiausia forma ši formulė pateikiama kaip „x * y = k“. Šioje formulėje "x" yra pirmojo likvidumo fondo ir prekybos poros turto suma, o "y" yra kito turto suma toje pačioje grupėje ir poroje.
Taikant šią konkrečią formulę, bet kuri konkreti grupė, naudojanti AMM, turi nuolat išlaikyti tą patį bendrą likvidumą, o tai reiškia, kad „k“ šioje lygtyje yra konstanta. Kiti DEX naudoja sudėtingesnes formules, bet šiandien į jas nekalbėsime.
Automatizuotų rinkos formuotojų privalumai
Kaip buvo aptarta anksčiau, AMM gali pašalinti tarpininką ir padaryti prekybą DEX visiškai nepatikima, o tai yra vertingas elementas daugeliui kriptovaliutų turėtojų.
AMM taip pat skatina vartotojus užtikrinti likvidumą fonduose. Jei asmuo tam tikram fondui suteikia likvidumo, jis gali uždirbti pasyvias pajamas iš kitų vartotojų operacijų mokesčių. Dėl šios finansinės vilties DEX tiek daug likvidumo tiekėjų.
Dėl šios priežasties AMM yra atsakingos už likvidumo užtikrinimą biržoje, kuri iš tikrųjų yra jų duona ir sviestas. Taigi, naudojant DEX, AMM yra labai svarbūs.
Be to, naudos gali gauti ir likvidumo teikėjai derliaus auginimas per AMM ir likvidumo fondus. Pajamų auginimas reiškia, kad asmuo naudoja savo kriptovaliutą, kad gautų likvidumo fondo turtą mainais už likvidumo suteikimą. Teikėjai taip pat gali perkelti savo turtą iš vieno fondo į kitą, kad padidintų savo grąžą. Ši grąža paprastai būna metinio procentinio pelno (APY) forma.
Automatizuotų rinkos formuotojų trūkumai
Nors AMM yra labai naudingi, jie gali turėti tam tikrų trūkumų, įskaitant slydimą, kuris atsitinka, kai yra skirtumas tarp numatomos užsakymo kainos ir užsakymo kainos, kuri baigiasi įvykdyta mirties bausmė. Tai sumažinama padidinus tam tikro fondo likvidumo kiekį.
Be to, AMM ir likvidumo fondai taip pat yra susiję nuolatinis praradimas. Tai apima lėšų praradimą dėl prekybos poros nepastovumo. Šis nepastovumas reiškia vieno arba abiejų poroje esančių aktyvų kainą. Jeigu turto vertė išėmimo metu yra mažesnė, nei buvo įnešant, vadinasi, turėtojas patyrė negrįžtamų nuostolių.
Nenutrūkstamas praradimas yra dažna visų DEX problema, nes kriptovaliutos yra nepastovios ir nenuspėjamos iš prigimties. Tačiau kai kuriais atvejais turtas atsigaus po kainos kritimo, todėl toks vertės praradimas yra žinomas kaip „nuolatinis“.
Automatizuoti rinkos formuotojai palaiko „DeFi“ veikimą
Nors automatizuoti rinkos formuotojai gali būti labai naudingi DEX, jie tikrai kelia tam tikrą riziką prekybininkams ir investuotojams. Štai kodėl visada svarbu suprasti, kokią „DeFi“ paslaugą norite naudoti, prieš pervesdami savo lėšas. Tokiu būdu galite kuo geriau pasiruošti netikėtiems kainų kritimams ar gedimams.
